构建多层次融资体系
发布日期:2013-02-04 来源:《企业导刊》
构建多层次融资体系
缓解小微企业融资难和融资贵困境,需要构建多层次信贷体系、股权投资体系、资本市场体系和信用担保体系,发展农地金融和科技金融,支持创业和创新,扩大面向小微企业的金融供给。
首先,要构建“正金字塔形”的信贷体系,探讨构建国家和省级层面有数十家大型金融机构、地市级层面有数百家中型金融机构、区县级层面有数千家中小型金融机构、村镇与社区层面有数万家微型金融机构形成的“十百千万”型的多层次商业融资体系,改善中小企业融资环境。国家应该建立类似农业发展银行一样的政策性中小企业银行,更重要的是发展草根金融。现在地方有村镇银行,但村镇银行准入门槛过高,民间资本办村镇银行有持股限制。
其次,要构建以天使投资、风险投资、私募基金为主体,覆盖整个企业生命周期发展需要的多层次股权投资体系。现在不仅要发展风险投资和私募股权基金,还要发展对创新创业有重要作用的天使投资。美国的天使投资总额和风险投资总额规模相当,但天使投资的企业数是VC的10倍以上。
如何构建包括天使投资、风险投资和私募股权基金在内的多层次股权投资体系?我认为,当前要充分利用我国VE/PE行业进入调整期的契机,建立覆盖整个企业生命周期发展需要的股权投资链,改变VC的PE化和PE“投机化”的局面,推动投资链条前移,鼓励其专注有潜力的高技术、高附加值产业。
三要推进新三板进一步扩容,将其打造成上市资源的“孵化器”或“学前班”,拓宽资本市场体系的“塔基”,构建多层次的与企业构成相匹配的“金字塔”式的资本市场体系。当前我国资本市场迫切需要从“倒金字塔”向“正金字塔”转变,这要求我们要在完善主板、中小板和创业板的基础上,积极推进“新三板”进一步扩容。
四要构建多层次的信用担保体系。缓解小微企业融资困境还需要加快建设包括政策性信用担保体系、商业性信用担保体系和互助型担保体系“三位一体”的信用担保体系,特别要加强对小微企业的融资担保。
五要改进投融资公共服务平台,设立面向小微企业的政策性银行。
六要发展农地金融和科技金融,支持农民工返乡创业和科技型企业创新。(文/辜胜阻,据其接受《第一财经日报》专访整理)