民办教育行业迎来投资热
发布日期：2012-05-24 来源：《中国投资•企业导刊》
民办教育行业迎来投资热
教育培训市场的空前繁荣，使教育机构迎来了IPO和风险投资的高峰期
文/本刊记者 曾异香
自2006年9月新东方在美国纽交所挂牌以来，截止2011年底，共计11家教育类企业在美国上市。包括东方纪元、新东方、诺亚舟、东大正保、安博教育、环球天下、学而思、学大教育等。这些教育培训企业的一次次融资，风险资本的一波波“金钱热浪”，让其间的财富故事演绎得更加如火如荼。
从上市公司的数量、融资金额等方面可以看出，我国教育行业已经具备了一定的规模。据EZCapital 2011年中国教育行业投资年度报告数据显示，2011年中国教育行业共披露11起财务投资案例，涉及金额13.30亿元人民币。相比2010年披露的投资事件，投资数量相同，投资金额增加138.35%，即7.72亿元。2011年中国教育产业披露的投资主要涉及婴幼儿早教、课外辅导、网络教育、婴幼儿早教和职业教育这5个细分领域。中国创投市场教育行业兼并收购案例不多，2011年之前教育行业共发生并购事件12起。2011年中国创投市场教育行业有2家企业进行IPO发行，共募集资金3.41亿元。从2006年到2010年，共有10家教育企业在海外证券市场发行，2011年已有1家教育企业在香港证券交易所上市，未来教育企业又多了一个市场选择。
教育培训市场的空前繁荣，使教育机构迎来了IPO和风险投资的高峰期。4月18日，从2012(第五届)中国教育产业创投发展时代峰会上获悉，民办教育机构将迎来一个高速增长期。
投资看四点
“中国教育体制不能满足人才需求，需市场化，投资教育企业看重四要素”
《教育部2012年工作要点》提出：要推动中央财政和省级财政设立民办教育发展专项资金；研究制定中外学位互授联授的相关管理措施。深入开展继续教育课程认证、学分积累和转换试点；编制国家现代职业教育体系建设专项规划。开展现代学徒制试点。推动对中职学生给予生活费、交通费等特殊补贴；出台幼儿园教师配备标准。启动实施卓越教师培养计划。扩大实施中小学和幼儿园教师资格考试改革试点和定期注册制度试点……
2011年是中国教育产业整合与裂变不断向前发展的一年，也是教育与金融资本融合再创新高的一年。那么，面对2012年教育改革和教育创新，这些利好消息将给民办教育带来哪些机遇？对于资本市场来说，哪些方面值得投资？
景林股权投资基金执行合伙人黄晓黎女士说，值得去关注，值得去跟踪的企业，主要有四个要素：一方面，需要投资的企业需要有好的教育理念。该教育理念要能够持续、长久，哪怕是一个补习班，一对一的一种讲课，重要的是该教育理念是不是对社会有价值。
其次，要有好的产品和服务。首先在于社会价值，能满足一部分人的需求，相对其他的产品，有一定的特点和优势。而且这个产品的大部分能够标准化、能够复制。最好有完整性，即，该产品不是提供某一个点的价值，而是能提供一个链条上的部分共同价值。
第三，商业管理能力。这也是最难的。目前市场存在的大部分民办教育，都是通过连锁方式发展，很多懂教育的人不懂商业，懂商业的人太商人，又忽视了教育。二者兼之者少之又少。
还有企业文化也是考虑投资的一个重要因素。企业文化不管成熟还是不成熟，只要能够提供一个企业成长，聚集老师发展的平台，这与之前提到的教育理念一致。
作为同是投资者的崇德投资董事陈敏来说，黄晓黎的观点与其不谋而合，他说，从投资者的角度，一定要看这个投资是否有经济利益，还要看该资源是否现实，是否能提升，是否有增值，不管产品还是服务，后续的开发能力，以及团队的管理能力，是否有谋利空间，这也是作为投资者非常关注的。
主要投资三大领域
民办教育市场很大，大到很多的细分领域都足够大，但是不是每个领域都特别值得投资呢?
据EZCapital统计数据显示，从教育行业各细分市场融资金额来看，课外辅导所获已披露财务投资金额最高7.73亿元人民币，占教育行业所获投资额的58%，其次是教育培训2.21亿元人民币，占16%，再次是职业教育1.99亿元人民币，占15%。
那么，将来的投资重点领域是否将延续下去？不妨看看环球天下教育CEO、环游雅思学校总校校长张永琪的回答，他说，根据自身在行业的多年经验认为，民办教育产业一定是个朝阳产业。他看好三个领域，第一个，移动互联网教育，可能三年到五年，互联网对教育行业的冲击必将非常大，尤其是移动互联网教育客户端。第二个是幼教阶段，这是一个新的增长空间。这个领域用什么样的品牌来引导，什么样的模式来做，还需要探讨。最后就是职业教育市场，职业教育市场在中国还没有太多关注，国外已经非常成熟。预计2013-2014年应该会有一个更大的高峰。
然而扬子资本管理有限公司北京首席代表周家鸣关注的侧重点与张永琪不太一致，他说，扬子资本主要投资早期阶段，即VC阶段，投资的属于成长阶段的企业。扬子资本更关注教育服务类企业，因为此类企业的技术含量更高些，创收空间相对较大，这也是资本的特性之一，主要在于项目的增长性和收益性。
投资需谨慎
“对于创业型的教育企业，千万不要引入风险投资，引得越早，死得越快”
2006年，中国最大的私立教育机构新东方教育技术集团在美国上市，成为国内首家美国上市的教育企业。教育讲求的是精神财富，企业讲求的是物质财富，新东方真正做到了双丰收。新东方的成功开启了民营教育机构的成长模式，正如张永琪所说，“新东方的上市，开启了民办教育行业里的一个新的里程碑，在这个之前，无论是从政策上，还是从条件上，还是从我们自身的知识水平和认识程度上，没有一个人知道教育行业还能够走到上市这个圈子里去。”
如今，投资民办教育更是如火如荼，中公教育集团总裁李永新引用《道德经》里的一句话提醒，天下皆之美之为美，斯恶也。当我们都觉得是不错的时候，其实这个事从某种程度和意义上来讲，不见得是一件非常好的事情。教育企业融资亦是如此。
他说，教育企业本质是做“人的产品”，和一般的传统工业企业不同，但是教育企业仍然无法脱离现代企业发展的思路和现代企业发展的基本模式。总体上来讲，即使是一个教育企业，也无法避免融资上市这种模式。然而在投融资上市的事情上，一定要谨慎又谨慎，不能迷失方向，到底企业应该如何发展？
李永新根据自己十几年来的经验，提出了自己的想法，第一，创业型的教育企业，千万不要引入风险投资，引得越早，死得越快。对一个初创企业，尤其是主要创业团队，还处在一种对创业试水的状态下，如果资金充裕，最后的结果只能是以最快的速度，最心跳的感觉，把钱全烧光。创业本质上它的成功，是被逼出来的，如果总有资金在帐面上晃，总觉得自己有底气，是不可能把自己逼入绝境的，人不置于死地，就不可能有后生，就不可能取得巨大的成就。中公教育的反正就是一个最明显的事例。
引不引入投资，上不上市，从本质上对企业没有什么太大影响。尤其在创业初期，如果企业规模太大，还没有体验过创业的话，没有一个比较好的创业团队和比较稳定的盈利模式的前提下，相对规模不超过五百万，一千万的话，建议不要引入风险投资。
其次，作为一个创业者，一个做企业的人，和风险投资在进行合作的时候，实际上是处于一种不对等的状态，不对等的根源，是由于创业者对投融资不太熟悉。所以如果要想进行投融资，必须好好学习和了解相关方面的基本规则，如企业估值到底是怎么估的，根据发展速度还是根据销售？还是综合评估？企业价值，对团队和投资人最有利的平衡点和均衡点在哪？很多协议看似公平，背后是不是隐藏着很多不公平？
还有作为企业家，要把主要精力放在企业的运营和发展上，永远把自己的强项发挥出来，无疑最强的地方就是运营这个企业，把这个企业建设成中国最好的教育企业，建设成世界一流的企业。
“一个真正好的企业，一个投资机构愿意投的企业，该企业肯定不缺钱，一如中公教育。企业要想真正的快速，或者说总想着走某种捷径，其实这是非常可怕的一件事情。走弯路才叫捷径，吃的亏，受的挫折，受的灾难越多，将来可能获得的成功越了不起，越伟大。” 李永新说。
改革开放三十多年以来，伴随着中国经济的迅速发展，中国教育行业经历了从无到有，从小到大，从弱到强的一个发展历程。庞大的教育行业促进了我国实体经济的快速发展，提高了全民文化素质，也激发了教育战线的创新活力和创业热情。在以改革创新推动教育发展政策下，希望中国教育产业走向繁荣和昌盛。
