此次窗口指导意见与以往不同的是，主要围绕定价与定向的两个维度上。
上述知情人士提供了一份培训要点总结，总结如下：
一：对于定向增发定价基准日
1.要求定价基准日前停牌时间不能超过20个交易日，如超过需复牌后交易20个交易日再作为定价基准日。
2.对于锁定一年和三年的同样适用。
3.已通知交易所从11月2日开始执行，对投行来说马上执行。
4.如采取发行期首日作为定价基准日的，原则上不会再出反馈意见。
二：对于资管计划或理财产品作为发行对象的
1.要求在预案中对发行对象披露至最终持有人。
2.发行对象最终持有人不能超过200人。
3.三年期的不能有分级收益安排。
4.发行对象，包括最终持有人，预案披露后不能变更。
推定增以市场定价
上述人士坦言，还是监管导向。至于“定价基准日前停牌时间不能超过20个交易日”的意见，就是不想让上市公司没玩没了地停牌。
他表示，定向定价的非公开发行，容易出现信息不对称、利益输送等问题。因此目前监管机构并不提倡定向定价。
在此之前，监管层对于定增的定价基准日一直有较大的弹性供上市公司选择。
从目前的定向增发预案看，定价基准日有四种：1.董事会决议公告日；2.股东大会召开日；3.董事会召开日；4.未公开基准日。
目前上市公司绝大对数采用的就是董事会决议公告日。现在新的窗口指导意见则提出，如采取发行期首日作为定价基准日的，原则上不会再出反馈意见。
上述人士认为，这就是提倡以发行期首日为定价基准日。鼓励市场化定价，跟公开增发一样”但发行窗口期太窄，不容易发出去。
因此，如果监管层要以市场化定价导向来推进上市公司定增，扩大发行窗口期等诸多配套制度仍需跟上。
投资方向透明化
在推进定价市场化之外，定向的投资方日趋透明也是监管层在着力推进的方向。
现在上市公司的定增对象很大一部分是以资管计划或理财产品，并且多数是通道角色，资方另有其人。因此在此次窗口指导意见中，如果是对于资管计划或理财产品作为发行对象的，要求在预案中对发行对象披露至最终持有人，且不能超过200人。
就现状而言，诸多机构会选择公募专户或子公司的通道参与上市公司定增，优势在于获配之后只披露公募名称，而无需披露资管计划名称，也无需披露资管计划的管理者。
一位私募高管表示，现在来看，机构借助公募通道不能绕过发行对象披露至最终持有人的新规。这也在推动定增的发行对象公开和透明化。
