一直游走于灰色地带的民间融资处在了风口浪尖上。今年下半年，“高利贷”、“跑路”、“崩盘”等字眼令其负面形象急剧放大。
民资是一把“双刃剑”。浙江作为民资丰沛之地，潜藏于民间的资金数额达数千亿甚至万亿元之巨。如此大规模的民间融资市场生存于地下，无法得到合理引导，势必会形成鱼目混珠的局面。一方面，既有大量资金流入实体经济，在一定程度上纾解中小企业融资难；另一方面，也有不少资金进入投机渠道甚至非法渠道，埋下巨大的金融风险与道德风险隐患。
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通道之一：引向实体经济
让民间融资阳光化，关键就在于为民资找到合适的投资渠道。《意见》确立了积极拓宽民资投资渠道，合理引导民资流向的思路，明确对民资非禁即入，包括鼓励和引导民资进入实体经济、重大项目建设等领域。
事实上，民资并不排斥实体经济。人民银行温州市中心支行调查显示，2003年温州民间借贷资金高达90%的比例流入了生产经营、小生意和养殖业等实业领域，仅10%进入建房购房等其他途径。此后几年间，随着房地产市场的升温及矿产等资源价格急剧上涨，才逐步偏离实业，大量的资金涌入房地产、矿业等投机领域赚“快钱”。今年以来，温州民间借贷资金规模约1100亿元，其中投向生产经营占比骤降至35%，用于房地产投资的占20%，而流入民间借贷市场的资金多达45%，“以钱炒钱”成为当地民间融资的重要流向。
省金融办负责人表示，吸引民资复归实业，关键是让他们看到投资的前景。《意见》为民资所辟设的上述阳光化投资领域，都蕴含着大量的投资商机，回报不菲。以“十二五”海洋经济重大建设项目规划为例，全省统筹安排相关重点建设项目近500个，总投资约1.2万亿元，“十二五”期间将投资8000多亿元。2010年至2012年，省政府每年安排10亿元专项资金，重点支持海岛基础设施、海洋科技研发等项目建设，并建立10亿元海洋产业基金，引导社会资金投向海洋新兴产业、临港先进制造业等。正因为发展空间巨大，才更需要资本的助力。像现代服务业、战略性新兴产业等也都是浙江“十二五”时期发展的重点领域，可以说早进入就早得益，谁抓住了先机，谁就掌握了未来发展的主动权。
通道之二：灰色融资换新装
充裕的民资如何有效地转化为规模化的产业资本？民间“地下融资”如何转化为阳光下的规范投资？方兴未艾的PE(私募股权投资)无疑是民资阳光化的合适路径之一。省金融研究院常务副理事长、省上市公司协会会长陈国平说，对浙江民资需要有一种金融工具去引导、集合，PE一头联结着社会资金，一头联结着产业项目，恰好具有这样的“桥梁”功能。
近几年风起云涌的众多浙江PE机构，宛如民资接受阳光哺育的一座座“阳光房”。据工商部门统计，目前全省以创投、风投为名注册的企业约200家，注册资本超过100亿元；以投资管理、股权投资为名注册的超过1000家，加上参与股权投资的各类企业，浙江PE可谓蔚为壮观，其资金绝大部分来自于民营企业。正是这些大大小小的PE，犹如一根根“管道”吸纳着民资，有序地流向新能源、新材料、物联网等战略性新兴产业、海洋经济和现代服务业。浙商创投董事长陈越孟对此深有感触，浙商创投自成立以来，几乎每次设立基金都是提前结束募资，民资对股权投资的热衷由此可见一斑。
政府不仅乐观其成，更乐于加力助推。我省除了出台对股权投资机构的扶持政策外，在省政府决策、牵头下，还相继发起设立了全省第一只管理规模达50亿元的浙商产业投资基金和规模为5亿元的省创投引导基金，并推动开展全省未上市公司股份转让试点。陈国平说，设立政府引导基金和各类股权投资基金，目的就是充分发挥民资丰裕、投资者积极性高涨、风险承受力较强等优势，以集约化管理方式，推动民资阳光化进程。
通道之三：有望“嫁入”银行
浙江民资对投身金融业有着超乎寻常的热情。近年来，无论是浙商银行的组建，还是城市信用社、城市商业银行改革，抑或小额贷款公司、村镇银行、农村资金互助社等新型农村金融组织的试点，无一不活跃着浙江民资的身影。截至11月末，全省小贷公司共批准200家，已正式开业的有171家，这些小贷公司几乎全部由民营企业担纲发起设立。村镇银行也是如此，浙江银监局原局长杨小苹说，即使按银监会相关规定，民营资本只能充当第二股东以下的村镇银行，民资照样趋之若鹜，在全省现有的32家村镇银行(含宁波)中，家家都有民资股东参与。
民资进入金融业，在政策和法律层面已没有任何障碍。浙江金道律师事务所高级合伙人、一级律师童松青表示，2005年和2010年国务院相继出台了两个“36条”文件，即《非公有制经济36条》和《鼓励和引导民间投资发展若干意见》，均对民资进入金融业作了明确阐述。但从操作层面看，民资要想真正无碍地进入金融领域还有待时日，特别是民资所遭遇的“玻璃门”、“弹簧门”等现象亟待破除。因此，吸引民资进入金融业关键还在于开放力度与落实力度。
此番《意见》明确加快地方金融机构发展步伐，吸引更多民资参与地方金融机构改革的举措，显然表明我省在地方金融机构改革方面将进一步敞开对民资的大门。事实上，浙江地方金融改革起步早、发展快，形成了自身的特色与优势，在全国处在一个领先位置。“十二五”时期，无论是建设中小企业金融服务中心，还是打造民间财富管理中心，对民资都意味着是难得的机遇。具体而言，像地方商业银行、农村信用社改革，小额贷款公司设立和增资扩股，村镇银行和农村资金互助社试点扩面，都有望成为民资一展身手的“梦工场”。
陈国平认为，民间金融是地方金融机构成长的逻辑起点。因为地方金融机构的主要服务对象是中小企业和地方居民，这与民间金融的服务对象定位基本相重合。民间金融形态通过规模形成高组织化的正规金融机构是其客观、内生的要求。由此，民间金融与地方金融机构在某种程度上有着天然的“血缘”关系，民资参与地方金融机构发展可谓“近水楼台先得月”。
第一评论
让阳光照耀更多角落
正当温州等地的民间融资被高密度聚焦之时，省政府审时度势，及时出台了国内首个引导和规范民间融资的管理办法。在当前不少中小企业尤其是小微企业身陷融资困境，民间借贷利率飙升的情形下，此举对引导民间融资阳光化发展、规范化运作不啻一场“及时雨”。
民间融资是一把典型的“双刃剑”。从积极层面看，它作为正规金融的有益和必要补充，弥补了前者不愿涉足或供给不足所形成的资金缺口，在一定程度上缓解了中小企业融资难问题。但需要正视的是，民间融资活动隐蔽性强、参与主体复杂、涉及面广，加之现阶段相关法律制度尚不健全，监管缺位，其风险隐患不可大意。一旦融资主体资金链断裂或发生非法集资等违法行为，极易滋生暴力讨债、非法拘禁、恶意逃债等恶性案件，甚至酿成群体性事件。
当前国内不少地方的民间融资坐上“火山口”，凸显的实则是中小企业融资难与民资投资难“两难”现实。一方面，银行信贷原本就“僧多粥少”，加上高通胀预期下的银根紧缩，不少中小企业难入银行“正门”贷款，不得不走“偏门”寻求民间借贷来维持企业日常运转。以温州为例，抽样调查显示，约85%的当地中小企业有民间借贷，其中三成中小企业完全靠民间融资来维持“生计”。
另一方面，民资又缺乏合适的投资渠道。民间虽积聚着大量的闲钱，但大都投资无门。在通胀高企的情形下，名义利率长期低于通胀率，造成银行存款事实缩水；而股市低迷、楼市泡沫化，使居民缺乏实质性的资产增值保值投资渠道。对多数人而言，参与实体经济投资机会毕竟不多，加之当下实业利润率也不高，客观上必然驱使大量资金“游荡”在地下金融市场“以钱生钱”，甚至演绎全民借贷的疯狂。
规范民间融资市场，当务之急乃是给民资寻找阳光化的出路，使之从地下“暗流”变为地上“明渠”。我们欣喜地看到，随着浙江引导和规范民间融资管理办法的率先出炉，一条条投资“明渠”已然摆在民资面前：流向实体经济、参股地方金融机构、投身PE……我们相信，随着新政的逐步落实到位，民资的未来必定会阳光普照。
化解民间融资风险，加强监管是必须的。逐利是资本永远不变的天性，在任何时候都会有人为追逐高额利润而不惜铤而走险。我们既要看到民间融资所起的积极作用，也要正视放任其无序发展所带来的负面影响。由此，浙江在合理引导民资流向的同时，对非法集资、高利转贷及资金掮客等违法行为和“台会”、“标会”等非法金融组织进行严厉打击、坚决封杀。同时，积极探索强化对民间融资的源头管理，包括建立民间融资备案管理制度，培育民间融资中介服务机构，加强对民间融资动态跟踪和风险预警等，同样是民资阳光化的正本清源之举。 |
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