2020年摩根士丹利资本国际（MSCI）新兴市场指数全年回报率达到了15%。机构预期，新兴市场的估值颇具吸引力，新兴国家应对疫情的能力更强，这种反弹会在2021年持续。
亚洲往往主导新兴市场，占新兴市场总市值的80%，也占到MSCI新兴市场指数市值的75%。疫情暴发前，世界增长最快的经济体中有许多位于亚洲，这些经济体很有可能在2021年再次成为经济增速最快的领头羊。
中国基金报记者 姚波
经历了大萧条以来最严重的经济衰退后，全球经济正迎来一个不稳定的新年。有迹象表明，最糟糕的时期可能已经基本过去。进入2021年，会有越来越多的机会涌现。新冠疫情为投资者提供了新的角度去发掘经济增长方式。
从投资的角度来看，2021年将比大多数年份更有吸引力，华尔街最大的几家机构预测，随着疫苗推广和更多财政刺激措施的出台，全球经济将逐步反弹。在线经济，大宗商品、绿色经济以及新兴市场等不少领域将涌现出新的投资机会。
机构乐观预测
明年全球经济增速或超6%
相对于2020年全球经济的负增长，各大机构都展现出乐观预期。最乐观的是摩根士丹利的分析师，他们预计明年全球经济将增长6.4%，并维持其V形复苏的预期。花旗集团的经济学家则没那么有信心，他们预计全球经济将增长5%。人们的共识是，即使出现经济反弹，全球多数地区的就业和通胀仍将面临压力，这要求各国央行在今年保持宽松货币政策。
在许多国家抗击新冠肺炎疫情之际，预计新年将迎来一个艰难的开端。 然而，财政刺激和广泛分发疫苗将促进经济增长。全球通胀可能仍将维持在低位，许多国家的利率可能仍将维持在接近于零的水平。
不过，花旗集团认为，尽管全球经济的恢复不平衡将是一个问题，但增长预期已经相当明朗。疫苗的问世是一剂强心针，将为经济增长奠定坚实的基础。即便如此，2021年想要完全恢复到疫情前的经济水平也还不太现实，因为估计要到2022年才能在新兴市场完全分发和注射疫苗。
高盛集团认为，正如2020年全球市场从封锁中迅速反弹一样，预计当欧洲封锁结束、推广疫苗注射将有望进一步提振经济增速。未来几年，发达市场的央行可能会走温和路线。即使在预测经济增长将强劲反弹的情况下，劳动力市场状况也只会逐渐恢复，通胀似乎也将维持在央行目标之下。
摩根士丹利是相对最为乐观的，2021年全球经济增长预测为6.4%。该行认为，全球经济将在2021年第二季度回升至新冠疫情之前的水平。尽管经济增长迅速加速，但政策仍然非常宽松，为通胀上升奠定了基础，发达市场和新兴市场都在推动下一阶段的全球通胀。
在经济恢复增长的大前提下，不少机构认为以下4个部分将是2021年的重点投资领域。
在线经济持续繁荣
亚太地区领先
鉴于不少地区疫情反复，经济封锁仍未中断，2020年形成的在线经济热潮远未结束。事实上，网购商品和服务现在是“新常态”的重要组成部分，这意味着电子商务市场将进一步增长。根据Statista的研究，全球零售电子商务销售额总计3.53万亿美元，预计到2022年将增至惊人的6.54万亿美元。
亚太地区可能是这一领域增长最快的地区之一。事实上，美国市场研究公司弗雷斯特预测，亚太地区的在线零售销售额增长率将从2019年的1.5万亿美元攀升至2024年的2.5万亿美元，复合年增长率为11.3%。这一预测基于11个亚太国家的数据——澳大利亚、中国、印度、印度尼西亚、日本、马来西亚、菲律宾、新加坡、韩国、泰国和越南。中国显然是该地区的领导者。据弗雷斯特估计，2020年，中国的在线零售市场已经占到全球一半的份额，到2024年，这一市场将达到2万亿美元。
亚洲智能手机的高普及率很好地解释了这一趋势，该地区超过3/4的在线零售是在移动设备上执行的。与欧洲和美国不同，智能手机是亚太国家网购的首选设备。2020年，75.8%的在线零售将使用智能手机平台，预计到2024年，智能手机上实现的在线零售销售额将达到2万亿美元。
大宗商品恢复性增长
能源、金属领涨
作为一种资产类别，大宗商品行业是受新冠疫情冲击最严重的类别之一。 但随着封锁限制逐步放松，需求将继续复苏，2021年大宗商品将实现大幅增长。事实上，大宗商品已经开始复苏，11月份价格大幅上涨。根据世界银行的数据，能源商品价格上涨了6.4%，而非能源商品上涨了4.4%。食品价格也上涨了5.6%，贱金属价格上涨了6.0%。
世界银行也认为这一上升趋势将在2021年继续。世界银行预计，需求缓慢复苏加上供应限制逐步缓解，2021年油价将温和上涨，高于此前预期。此外，2021年金属和农产品价格将温和上涨。但它也警告说，大流行的持续时间可能比预期的更长，特别是在北半球第二波疫情加剧的情况下，这可能会构成商品价格复苏的一大风险。
高盛对2021年大宗商品的前景甚至更为乐观，认为该行业势将再次大幅上涨。去年11月，高盛预测标普/高盛商品指数将在12个月内实现27%的回报，其中贵金属的回报为19.2%，能源的回报为40.1%，工业金属的回报为3%，农业大宗商品为1%的负增长。高盛分析师指出，需求复苏且供应有限，2021年大宗商品将出现新的牛市周期，并主张建立多头仓位。
可持续投资持续发展
气候问题成关键
ESG(环境、社会和治理)投资是2020年最热门的投资主题之一。许多人预测，影响力和社会责任投资在未来几年内都将飞速发展。
责任投资正在推动投资方式发生深刻变化，这要求机构投资或构建投资组合时，认真考虑与可持续发展有关的价值观。随着ESG数据在资产管理公司变得普遍可及，这种增长轨迹不太可能在短期内放缓。根据资本市场咨询公司Opimas的数据，在过去4年中，利用ESG标准的管理资产显著增加，从2016年的22.9万亿美元增至2020年的40多万亿美元，可持续投资将在2021年及以后保持继续增长。
美国可持续及责任投资论坛发布的一份报告显示，注册地在美国的可持续投资策略在两年内增长了42%：从2018年初的12万亿美元增长到17.1万亿美元，可持续投资策略已经占到全部资产管理资金份额的33%。
报告还指出，以资产加权计算，气候变化是2020年ESG中最重要的主题。从2018年到2020年，适用这一标准的资产增加了39%，达到4.2万亿美元。在保险公司和养老金等机构中，气候变化仍然是最重要的可持续投资议题，这影响了2.6万亿美元的投资资金，比2018年多17%。
新兴市场持续反弹
中国独领风骚
在2020年的大部分时间里，新兴市场与发达市场股市一样表现不佳。但到了10月，摩根士丹利资本国际（MSCI）新兴市场指数大幅反弹，不仅弥补过去损失，且涨幅超过发达市场，2020年全年回报率达到了15%。机构预期，新兴市场的估值颇具吸引力，新兴国家应对疫情的能力更强，这种反弹会在2021年持续。
亚洲往往主导新兴市场，占新兴市场总市值的80%，也占到MSCI新兴市场指数市值的75%。疫情暴发前，世界增长最快的经济体中有许多位于亚洲，这些经济体很有可能在2021年再次成为经济增速最快的领头羊。
就世界各地的新兴市场而言，新冠疫情对东欧、拉丁美洲和非洲等国的负面影响要大于对亚洲的影响。尽管新兴市场明年的表现可能是好坏参半，但机构对亚洲，尤其是中国几乎没有悲观的预期。总体而言，明年新兴市场的前景总体上是乐观的，新兴市场股票的回报率预计将达到7.9%，这主要归功于中国。 北方信托公司预计中国2021年的经济增长将达到8%。
瑞士信贷预测：鉴于目前亚洲大部分地区对新冠疫情进行了有力控制，以及中国经济率先复苏，预计亚洲股市将在2021年实现有吸引力的回报。这一地区股市的估值似乎已经在很大程度上反映了良好的经济前景，盈利的持续复苏将是推动市场走高的关键。更广泛的经济复苏和科技股的强劲增长，应该会对企业盈利构成支撑。
鉴于超低利率的持续存在，以及美联储采取让通胀率高于2%目标的策略，许多人现在预计，2021年美元将走软，这将进一步支持新兴市场。法国巴黎银行指出:从历史上看，美元走弱对新兴市场来说是个好消息：它刺激资本流向新兴市场，提振大宗商品价格，支持新兴市场货币。
摩根大通在其2021年展望中也看好新兴市场股票，称科技是新兴市场的重要组成部分。如今，科技板块占MSCI新兴市场指数的近20%，而2007年这一比例仅为10%，当时大宗商品板块占该指数的近1/3。
