协会：中小企业每周要闻2013年第16期
发布日期：2013-06-21 来源：中国中小企业协会政策研究部
一、专题报告
【深层次问题制约 “克强指数”降至年内新低】
“从投资到工业增速，到CPI、PPI，再到信贷，最后是进出口，数据接连出现出人意料的变化，一个比一个疲弱，市场信心也一再被打击。”国内某证券一位宏观经济分析师对记者说。
而这也是市场对5月数据的共同直观感受。近日陆续发布的5月份经济数据，多项低于预期。接连印证当前经济出现回落，复苏乏力。
此外，海通证券最新测算指出，由工业用电量、铁路货运量、银行中长期贷款三大权重构成的“克强指数”5月为4.02%，降至年内新低。该指数是英国著名政经杂志《经济学人》在2010年推出的以中国国务院总理李克强命名的，用于评估中国GDP增长量的指标。
表现不佳的经济数据引发市场悲观情绪，多家国内机构和外资投行纷纷调低对今年中国经济增长的预期。而经济学家们则指出，当前经济虽然出现放缓但仍在合理区间，并不意外。当前放缓主要原因并非短期冲击，而是经济整体进入了新的常态。
复苏乏力：5月多项经济数据低于预期
近日陆续发布的5月份经济数据，多项低于预期。接连印证当前经济出现回落，复苏乏力。
首先是工业增加值和固定资产投资不及预期，CPI增速放缓和PPI降幅扩大出乎意料。5月，规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，比上月回落0.1个百分点；投资累计增速由20.6%继续回落至20.4%；CPI同比增长2.1%，比上月回落0.3个百分点；PPI同比下降2.9%，创下自2012年10月以来8个月新低。
此外，作为更能反映经济现实状况的重要指标，5月用电量、新增贷款等数据的表现也低于预期。其中，5月全社会用电量同比增长5.0%，比上月下降1.8个百分点，低于去年同期水平；新增人民币贷款6674亿元，较上月回落1255亿元，远低于此前市场预期。
最出乎意料的还是8日海关总署公布的进出口数据。尽管考虑到监管收紧会挤出虚假贸易水分，业内已经预期外贸增速会有所回落。但是进出口、出口、进口的同比增速，分别从上月的15.7%、14.7%和16.8%，大幅跳水至0.4%、1%和负增长0.3%，还是让业内人士始料未及。
尤其值得关注的是，即使剔除掉对港贸易部分，今年1月至4月全国出口增长仍达到8.5%，而5月当月若不计对港贸易，全国进出口同比下降0.12%，其中出口和进口分别下降0.17%和0.08%。也就是说，5月外贸意外跳水，并不仅是“挤水分”造成的。分地区的数据进一步印证了外需普遍走弱的事实:5月，我国对日本、美国、欧盟、东盟和金砖国家的出口增速均出现回调。
“非预期回落”，中国人民大学经济学院在宏观经济形势报告(2013年中期)中如此描述当前的经济形势。
海通证券最新测算指出，由工业用电量、铁路货运量、银行中长期贷款三大权重构成的“克强指数”5月为4.02%，降至年内新低。
担忧加剧：市场对经济悲观情绪弥漫
5月经济数据表现疲弱，令市场对中国经济下行风险的担忧加大，悲观情绪弥漫。近期，包括巴莱克银行、摩根士丹利、中金、申银万国等多家国内外机构均下调了中国经济的增长预期。
在外资投行中，瑞士银行集团和苏格兰皇家银行分别将对中国2013年的经济增长率预测值调降到了7.5%，澳新银行和摩根士丹利则将预期降至7.6%。巴克莱银行给出的预测是7.4%，是1990年以来最低的年度增长率。更为悲观的是，野村证券在最新报告中指出，二季度中国经济有30%的可能性出现低于7%的增长率。
国内机构观点也大致相同。申银万国证券分析师李惠勇表示将全年经济增速预期调低至7.6%。中金公司将二季度GDP增速预测由此前的7.9%下调至7.7%，将2013年GDP增长预期下调至7.7%。
业内专家表示，目前经济增长的主要制约来自需求面。从外部看，近几个月，全球有效需求不足的情况趋于严重。世界贸易组织近日公布的统计数据显示，一季度全球货物贸易进出口分别同比下降0.44%和0.03%。美国、欧盟、日本等发达经济体进口分别下降了2.6%、6.2%、7.2%，而且这一趋势目前看来仍在延续。
“应该说，前4个月中国外贸的增长相当程度得益于去年以来实施的外贸稳定政策和部分外需市场的回暖，但是这些有利的因素到了5月份就基本消化殆尽。”商务部新闻发言人沈丹阳说。
而从内部看，内生动力不足突出表现在制造业投资走弱。制造业产能的结构性过剩依然存在，制造业企业盈利能力不强，而政策预期又落空，企业投资意愿下滑。而地方融资平台、地产商吸纳过多资金，推升了社会融资成本，使得大量中小企业经营环境持续恶化，造成投资的挤出效应，进一步压低制造业投资规模。此外，基础设施投资受制于地方投融资困局，房地产投资在需求回落下放缓。
“由于需要去库存、去产能和去杠杆，在内需无力刺激的情况下，外需又因人民币汇率高估而受阻。‘内外同憋、两头夹攻’的结果，就会造成经济‘慢节奏、弱复苏、会反复’的局面。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。
前景展望：经济放缓仍处合理区间
在市场弥漫的悲观氛围中，经济学家们的观点则不尽相同，他们更多立足于中长期趋势分析判断，认为当前经济虽然放缓但是仍在合理区间，并不意外。当前放缓主要原因并非短期冲击，而是经济整体进入了新的常态。
国务院发展研究中心学术委员会副秘书长张立群表示，当前要全面、客观、准确地看待中国经济。悲观情绪主要是因为去年普遍认为中国经济进入上升周期，且在去年三、四季度之时，周期性回调已经见底，因此看到最近两个月的数据就开始全面悲观。这样的情绪对于正确把握未来形势、做出决策是不利的。
国家发改委宏观经济研究院常务副院长王一鸣也持相同观点。他说，之所以大家会认为是“非预期回落”，最主要是预期经济从去年底就开始企稳回升了，预期今年还是继续回升，但并非如此。
王一鸣说，中国经济已经进入了一个新的阶段，进入了7%至8%增长的阶段，进入到新的常态。面对当前的经济放缓，不要充满惋惜和担忧，需要换一个角度，看到积极因素和积极意义。例如服务业比重的增加、研发投入的占比、消费率贡献的增长等。
中国人民大学经济学院副院长王晋斌接受《经济参考报》记者采访时表示，5月份的数据表明经济复苏乏力，处于一个短期回落区间。而5月份的多项数据低于预期在很大程度上是1至4月份的表现超出预期，尤其是带有水分的出口数据。
王晋斌表示，当前的经济表现可以看作是周期性因素和结构性因素综合的产物。去库存周期的拉长表明了周期性因素的存在，而“国五条”、“八项政策”等因素带来的结构性调整也带来了经济复苏结构性的疲乏。但更深层次的要看到中国经济已经出现了体制扭曲和资源错配等影响经济中长期发展的因素，如融资平台风险、房价泡沫、影子银行的套利和货币超发等等。这些深层次的问题将制约中国经济复苏的力度和复苏的时间。
二、最新政策
【国务院：推动民资进入金融业 参与金融机构改造】
国务院总理李克强19日主持召开国务院常务会议，研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，决定再取消和下放一批行政审批等事项。会议指出，要推动民间资本进入金融业。鼓励民间资本参与金融机构重组改造，探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行和金融租赁公司、消费金融公司等。进一步发挥民间资本在村镇银行改革发展中的作用。
【国务院定调新三板扩容 鼓励民资进入金融业】
“新三板”试点的进一步扩容工作终于尘埃落定，此次扩容并非如市场预测逐步放开，而是从首批北京、上海、天津、武汉四地试点扩至全国。6月19日晚，据知情人士透露，当日的国务院常务会议，由李克强总理主持召开，主要内容即为研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，决定再取消和下放一批行政审批事项，并制定相关政策措施。
【国务院：盘活货币信贷存量 坚决防范金融风险】
国务院总理李克强19日主持召开国务院常务会议，研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，决定再取消和下放一批行政审批等事项。会议指出，金融和实体经济密不可分。稳增长、调结构、促转型、惠民生，金融发挥着重要作用。在当前经济运行总体平稳、但也面临不少困难和挑战的情况下，要坚持稳中求进、稳中有为、稳中提质，在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，逐步有序不停顿地推进改革，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展，更有针对性地促进扩大内需，更扎实地做好金融风险防范。
【国办多路摸底基层经济或酿新政 前两次均有政策出台】
一场深入基层的经济调研，本月在全国诸多省市区展开。
6月上旬，国务院办公厅秘书二局派员在浙江义乌、温州等地进行经济运行情况调研。参会人士高庆元（化名）获知，此次该局向各省市区派出27个调研组，温州只是其中一组。高庆元说，这是新一届政府组建以来自己第一次参加国务院办公厅秘书二局的座谈会。之前，高庆元两次参加该局调研座谈会，一两个月之后国务院均有政策出台。今年1月上旬，该局派员在浙江进行房地产市场调研，随后的2月20日国务院常务会议出台了“新国五条”。
【《深化国有企业改革指导意见》已成形】
国资委研究中心主任李保民在接受中国证券报记者采访时表示，已成形的《深化国有企业改革指导意见》中，国有企业产权多元化将是一个重点，而产权多元化实践的一个重要方式则是吸引金融资本参股国家重点项目，在重大项目公司层面，成为国企、央企的战略投资者。
【央行副行长潘功胜指出提高民营资本对国有控股金融机构的持股比例】
在中国社会科学院和中国金融学会日前举办的“中国金融生态建设十周年研讨会”上，中国人民银行副行长潘功胜表示，要研究国家对国有控股金融机构的合理持股比例，在规范发展严格监管的基础上，进一步扩大民间资本参与金融的力度。要处理好政府和银行的关系。通过转变政府职能，合理界定政府作用的边界，使地方政府行为规范化、法制化和阳光化，构建市场经济下应有的政银关系。
【北京市绿色建筑行动实施方案即将印发】
北京市住建委消息，根据“国办1号文”的要求，北京市绿色建筑行动实施方案即将印发。方案的具体工作目标是：城镇新建建筑全部执行强制性节能标准，2013年开始贯彻落实节能75%的居住建筑节能设计标准，2014年完成公共建筑节能设计标准修订。自今年6月1日始，新建项目执行绿色建筑标准，并基本达到绿色建筑等级评定一星级以上标准。
三、数字新闻
【汇丰6月制造业PMI初值48.3 创9个月新低】
汇丰中国今日数据显示，汇丰6月中国制造业PMI初值为48.3，低于5月终值（49.2 ），创9个月新低。其中，新出口订单指数预览值47.1，创10个月最低水平。汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，恶化的海外需求、温和增长的国内需求以及不断上升的去库存化压力正令中国制造业承压。汇丰PMI是一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标。若该指数高于50，表明制造业活动正在扩张；若低于50，则表明制造业活动正在萎缩。PMI预览数据是基于每月PMI调查总样本量的85%-90%，先期分析制作而成。此前，汇丰5月中国制造业PMI终值为49.2，创8个月新低。汇丰6月中国制造业PMI终值定于7月1日发布。
【前5月中国对外投资增20% 实际使用外资增1.03%】
商务部新闻发言人沈丹阳今日在例行发布会上介绍关于对外投资和经济合作情况。2013年1-5月，中国累计实现非金融类直接投资343亿美元，同比增长20%。1-5月，实际使用外资金额475.95亿美元，同比增长1.03% 。
【5月新增外汇占款骤降逾七成 资金紧张真凶或现形】
近日，央行“金融机构人民币信贷收支表”显示，截至5月末我国金融机构外汇占款达274299.51亿元，5月份外汇占款增加人民币668.62亿元。虽然这是外汇占款连续第六个月正增长，但从增加幅度来看，5月份外汇占款的增长势头出现了大幅度的放缓趋势，较4月份2943.54亿元的新增量大幅降低了77%。国际金融问题专家赵庆明表示，5月份外汇占款减少的原因，主要是5月外管局出台的针对异常结售汇的办法以及对虚假贸易进行打击，使得境外资金转移进来有所收敛。而5月份新增外汇占款的大幅下降，似乎也是近期市场资金面骤然紧张的原因之一。
【人民币升值影响企业接单 外贸形势严峻复杂】
商务部新闻发言人沈丹阳18日在例行发布会上表示，人民币升值和外需不振不仅直接影响了5月份出口增速，预计还会对接下来几个月的出口产生不利影响。从全年外贸趋势看，总体上形势是比较严峻的，要实现预期的宏观目标需要克服很多困难。
【贸促会预计今年我国IT市场将跃升全球第二】
中国国际贸易促进委员会副会长王锦珍20日在第十一届中国国际软件和信息交易会上表示，中国的IT支出在逐渐接近日本，预计今年中国IT市场将跃升到全球的第二位，仅次于美国。未来十年，中国IT市场年均增长预计将超过GDP的增长速度，前景乐观。
【我国液化天然气自主产业链初具规模】
中国道路运输协会专家委员会副主任李善在第三届中国国际液化天然气（LNG）大会说，我国LNG自主产业链已初具规模，自主技术水平日益提高，LNG将成为未来天然气汽车的重要发展方向。李善预测“十二五”期间营运天然气汽车的总量，以50万辆为基数，按照年均增长15%、20%或25%三个档次测算，2015年的天然气汽车数量将达到100万、125万、150万辆，约占届时营运车辆总数的5.8%、7.8%或9.7%。中国道路运输协会常务副会长孔卫国在会上表示，LNG汽车正成为天然气汽车的新兴力量，中国已成为亚太第四大、世界第六大天然气汽车市场。
