通胀形势难言轻松 年内货币政策难调头
发布日期：2011-09-13 来源：《 国际金融报》
9月12日，中国人民银行新闻发言人就8月份金融统计数据有关问题答记者问时指出，目前，中国一些价格上涨的因素得到一定程度的控制，但并未根本消除，通胀仍然偏高，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。需要坚持实施稳健的货币政策，保持货币信贷平稳适度增长。央行的表态很大程度上打消了此前市场对“央行在货币政策方面将有所放松”的预期。
流动性依然充裕
央行日前发布的数据显示，截至8月末，广义货币（M2）余额同比增长13.5％，比上月末和上年末分别低1.2个和6.2个百分点。
央行指出，目前中国金融创新不断增多，公众资产结构日益多元化，特别是今年以来商业银行表外理财等产品迅速发展，加快了存款分流，这些替代性的金融资产没有计入货币供应量，使得目前M2的统计比实际状况有所低估。为了更加充分地反映金融市场的最新发展，央行正在研究覆盖范围更广的货币统计口径M2＋。
市场分析人士普遍认为，央行对货币统计口径M2的调整，表明央行无意放松货币政策。
通胀形势难言轻松
而上周公布的CPI数据显示，8月同比增长6.2％，较7月份的6.5％有所降低，这也是今年4月份以来CPI涨幅首次回落。不过经济学家及分析人士普遍认为，中国面临的通胀形势依然严峻，而且高通胀很可能将延续至明年。
新加坡华侨银行经济分析师谢栋铭指出，年内央行不会继续加息和上调存款准备金率，但也不会放松货币政策。“通胀虽然见顶，但是下降幅度如何尚有不稳定因素。如果市场流动性过紧的话，央行大可通过公开市场操作来投放流动性，毕竟调整准备金率的信号过于强烈，在当前通胀压力尚未完全消除的情况下不宜过早使用。”
不过，澳新银行则预计央行将在年内加息25个基点。“因为大量资金已经流出银行存款领域，流入收益率较高的非传统银行业务，如果这样的状况持续，将给中国银行体系带来风险。从这一角度出发，央行仍应逐步解决实际负利率。而保持实际正利率也有利于保护普通居民的实际购买力。”
