在连续6个月下跌后，作为中国经济领先指标的PMI在连续放缓六个月后，在今年1月录的49.8%，为近期首次跌下荣枯线下，表明经济仍面临下行压力。但专家认为春节往往是该指标的波动月份，其具体走势仍需看未来数月情况判断。
制造业PMI放缓表明经济仍处于下行压力下
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。
其中，生产指数51.7%，比上月回落0.5个百分点，高于临界点，表明制造业生产继续保持扩张态势，但扩张步伐有所放缓。新订单指数50.2%，比上月回落0.2个百分点，位于临界点以上，表明制造业市场需求增速微幅回落。
在国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河看来，制造业PMI在1月放缓有三大原因。一是受元旦春节及季节性因素影响，制造业企业生产经营活动有所减缓。近6年除2012年外，其他年度1月的PMI环比均为回落；二是大宗商品价格持续下跌，相关行业企业的生产受到较大影响，1月主要原材料购进价格指数41.9%，近6个月逐月回落；三是国内外市场需求总体继续偏弱，订单增速连续回落。
就PMI的历史走势也可以看出，由于跟生产趋势同步，PMI往往在春节前后的时间段内会出现一定的波动，这一时期也往往是全年PMI的地点。
国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，1月份PMI指数环比回落0.3个百分点，降低到50的荣枯线以下，且PMI中的大多数指标都呈现下行态势，表明当前经济增长仍处于下行态势。
但张立群认为，由于1月份是衔接上年年度目标与本年目标的一个临界点，而且受春节因素影响明显，因此历年1月份PMI指数大多呈现下行趋势。考虑这一因素，1月份PMI指数变化实际预示的经济下行幅度不大。
赵庆河也认为，尽管PMI有所回落，但生产与市场需求有关的指数仍总体稳定，与此同时，中、小型企业PMI出现了一些积极变化。生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.2%，虽然环比小幅回落，仍位于荣枯线之上，表明生产和订单继续保持增长。
非制造业PMI为53.7%仍在高位
.gif)
2015年1月份中国非制造业商务活动指数53.7%，虽比上月小幅回落0.4个百分点，仍位于较高景气区间，表明我国非制造业总体上保持良好发展势头，对稳定经济增长的作用不断增强。
1月服务业商务活动指数52.9%，虽比上月回落0.4个百分点，但仍高于去年四季度均值0.1个百分点。春节临近，与居民消费相关的服务性行业进入旺季，其中零售、电信、互联网软件、邮政快递等行业企业反映市场需求继续稳步增长，业务活动较为活跃。
1月建筑业商务活动指数56.9%，比上月微幅回落0.2个百分点，仍位于较高景气区间。随着基础设施投融资体制的改革，铁路、公路和其他基础设施建设加快推进，建筑业劳动力需求增加，从业人员指数53.1%，比上月大幅上升3.6个百分点。但随着春节期间部分企业停工减产、员工集中返乡，赵庆河认为，该指数近期可能出现波动。
赵庆河称，从采购经理指数历史数据看，本月制造业PMI弱于往年同期，制造业面临一定下行压力，但非制造业尤其是服务业相关活动指数处于扩张状态，非制造业继续保持平稳增长态势。
