潘功胜：建立规范透明的地方政府融资机制
发布日期：2014-06-30
6月30日中国人民银行副行长潘功胜发表文章指出，党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，建立透明规范的城市建设投融资机制，允许地方政府通过发债等多种方式拓宽城市建设融资渠道，并强调建立规范合理的中央和地方政府债务管理及风险预警机制。文章指出，当前和今后一个时期，无论是化解存量债务风险的紧迫性，还是满足日益增长的城镇化建设资金需求，地方政府融资机制都亟待完善。
文章指出，从国际经验看，地方政府发债虽非唯一融资方式，但其公开性带来的市场约束，偿债资金来源拓宽和城镇化质量提升的互动，以及对公共财政透明化、阳光化、健康化的推动等好处，早已被很多国家的实践所证明。目前，全球主要经济体都允许地方政府发债。市政债的广泛应用并非偶然。除了在融资效率和期限上具有优势，市政债的最大优势在于金融市场公开发债带来的市场约束。
文章指出，与以往相比，此次试点最大的不同和亮点是强调地方政府债券自发自还。应在制度设计上做好安排，使债券发行、使用、偿还主体保持一致，强化财政纪律和金融市场约束，并以立法形式强化地方政府预算硬约束。
文章表示，总的看，当前和今后一个时期，无论是化解存量债务风险的紧迫性，还是满足日益增长的城镇化建设资金需求，地方政府融资机制都亟待完善。其中，试点地方政府自主发债不仅不会增加新的融资风险，而且能够以此为突破，强化相应的财政纪律和市场约束，带动相关改革深化和风险约束机制健全。否则，不仅城镇化建设资金难以保障，而且会扭曲金融市场正常的信用筛选机制，导致债务风险累积，甚至酿成系统性风险。必须疏堵结合、标本兼治，从根本上加快健全规范透明有约束力的地方政府融资机制，并以此促进城镇化水平和质量同步提升。
