燃料涨价预期结果 16家钢企年报存货大增逾3成
发布日期：2011-03-30 来源：证券日报
从1月25日酒钢宏兴发布首份行业年报开始，截至昨日，两市已共有16家钢企发布年报。
虽然包括宝钢股份、武钢股份在内的行业龙头尚未公布年报，不过，通过梳理已发布的年报，已可发现2010年钢铁类上市公司一些较为明显的共性：钢企业绩转好迹象明显，近9成公司实现了盈利增长，且增长幅度都相当可观；与此同时，值得关注的是几乎所有的钢企的存货都比上年出现了较大幅度的增长，平均存货增加超过3成。
受益钢材量增价涨
钢企盈利均增153.6%
记者统计发现，在16家已发布年报的钢企中，除了重庆钢铁与广钢股份，其余14家公司2010年都实现了净利润的增长，且增长幅度都相当可观，平均增长率高达153.6%，方大特钢更是以818.18%的增长幅度暂居钢铁行业增长率冠军。
对于2010年钢企业绩的明显提升，分析人士认为，这主要得益于钢价在2010年的上涨以及产量的恢复。来自中钢协的数据显示，2010年钢材全年市场均价上涨幅度约为15.79%；2010年全行业实现粗钢产量6.27亿吨，同比增长10.36%。
如马鞍山钢铁股份日前披露的年报显示，2010年公司生产生铁1326万吨、粗钢1403万吨、钢材1335万吨，与上年相比略有增加。在营业收入增长25.30%的同时，公司净利润大幅增长180.74%，主要是因为钢材价格的上涨和高附加值产品的增加。
莱钢股份亦表示，公司2010年实现营业收入402.9亿元，比上年大幅增长42.49%，主要系报告期内钢材产销量增加及价格上涨所致。
涨价预期引钢企囤原燃料
存货大增超3成
而与盈利一样大幅增长的，还有这些钢企的存货。根据本报记者统计，目前以公布年报的16家钢铁行业上市公司中，有15家的存货都比上年有所增长；存货合计为667.4亿元，比上年大幅增长约35.1%。
记者同时翻阅年报发现，这些钢企的存货大幅增长主要是原燃料的存货增长。如马钢股份表示，公司2010年度存货人民币高达124.5亿元，较上年增长39%，主要是由于年末库存原燃料数量增加，以及原燃料采购价格上涨所致。而从存货项目的注释也可以看到，在存货中原材料的账面月高达81.9亿元，比上年同比增长达80.4%。
济南钢铁的年报亦显示，公司年末存货约为63.9亿元，比上年同期增长25%。其中原材料存货的年末账面余额约为33.4亿元，比上年同期的20.9亿元大幅增长约59.8%。
对于钢企原燃料库存的大幅增长，国内知名钢铁资讯机构兰格钢铁分析师张琳在接受本报记者采访时表示，这主要还是基于钢企此前对铁矿石、焦煤等原燃料涨价的强烈预期。
统计数据显示，2010年，国际大宗原料市场价格一路走高，带动国内原料价格快速上涨。其中，在钢企的主要原燃料中，国产铁精矿采购成本涨了46.44%，进口铁矿涨了45.21%,炼焦煤采购成本涨了26.44 %，喷吹煤采购成本涨了22.33%，冶金用焦炭采购成本涨12.12%。
“比如春节之前的铁矿石在190美元，贸易商及钢厂对年后的钢市充满憧憬，提前备货或者囤货待涨的心理很浓烈。不过事实证明铁矿石在春节后确实涨到了198美元。”张琳道。
不会重蹈08年巨亏覆辙？
值得一提的是，因为前期铁矿石价格暴涨，中国钢铁行业在2008年就有过一轮集体“加仓”存货的经历。然而，自2008年三季度开始铁矿石和钢材价格的一路下跌，让高存货变成了吞噬钢企利润的黑洞。以行业龙头宝钢为例，2008年四季度计提的48亿元存货减值准备，一下子吞噬了其近7成的利润。
那么，此次钢企再度大幅“囤货”，是否会再度重蹈2008年的覆辙？“不会像08年那么惨烈，因为那个时候有年度定价。”对此，张琳表示，2008年，国内大中型钢企的铁矿石供应基本上都签订了年度协议，一年的矿价是稳定的，“可是现在铁矿石实施的是短期定价模式，而且越来越被金融化，短期投机或囤货的行为当然有，但是都是在较为明智的情况下存的”。
她同时分析指出：“加上国家不断的上调准备金率预示着2011年对贷款政策仍是紧缩的，钢厂和贸易商都要考虑融资成本，也不会冒然存那么多”
