惠誉唱空中国评级无理 民间借贷频现崩盘堪忧
发布日期：2011-09-15 来源：世华财讯
惠誉唱空中国评级引发热议，一场舆论保卫战再次打响，专家表示，我国的银行资产不存在实质性的风险，短期内中国经济不会因地方平台债务问题出现系统性风险。不过中国金融形势仍难言乐观，有关民间借贷频现崩盘的消息尤其值得警惕。分析称，“全民放贷”已经成为中国经济增长与金融稳定的最大风险。
惠誉唱空中国无理
国际评级机构惠誉日前警告称，如果未来12-24个月资产品质出现转差，可能调降中国评级。今年以来，惠誉一直对中国金融稳定性存在担忧，称中国银行业在平台贷款、房地产贷款及基础设施建设等方面的资产质量面临严重恶化风险。
由于评级机构在欧债危机中“劣迹斑斑”。因此有分析称，惠誉或许隐藏着不可告人的“阴谋”：表面唱空，对冲基金则暗地做空中国银行股或中国概念股，随后再低位吸纳，谋取双向暴利。一些专家也纷纷表示，中国银行资产不存在实质性的风险，评级机构对中国如此关注是因为中国的影响力大。
北京大学国家发展研究院教授周其仁认为，今明两年短期内我国经济应该不会因为地方融资平台问题出现系统性的连锁反应。我国高达10.7万亿的地方债务确实给当前的经济造成了威胁，但那是过去几年积攒下的风险，而且现在的现金流并没有因此受到威胁。
全国人大财经委副主任贺铿表示，从我国最近采取了一些举措，加强了对地方性债务的管理力度，控制规范基础性建设；财政支出更为谨慎，对投资规模有所控制；针对我国的实际情况采取更灵活的货币政策。从实际情况来看，这些调控已初见成效，可以说短期内我国经济不会因为地方平台债务问题出现系统性的风险，也不会出现财政和金融危机。
燕京华侨大学校长华生认为，这只是外国评级机构的看法，对我国经济不会产生很大的影响。他们主要是担忧我国的地方性债务问题，与欧美主权债务危机不同，我国地方性债务未达到GDP总量的30%，风险处在可控范围，所以至少目前我国的银行资产不存在实质性的风险。
民间借贷频崩盘堪忧
从这些专家的分析来看，担心惠誉调降中国评级可能显得杞人忧天。不过反观华夏大地，仍需要指出，眼下民间借贷达到疯狂的地步已经彰显出我国金融体系存在的巨大风险。无论从金利斌案到诚泰担保事件，再到江苏贫困县泗洪高利贷链条崩盘，种种迹象显示正如雨后春笋般涌现的民间借贷行为，已经成为中国经济增长与金融稳定的最大风险。
自2008年金融危机以来，中国受到全球经济危机的影响而出台了4万亿的刺激措施。此举导致信贷大量宽松，数据显示，截至2010年，中国社会上所拥有的资金总量已达70万亿。而2010年中国GDP总量是40万亿，换言之，市场的流动资金已比全国人民所创造的生产总值还要高将近一倍。
然而，随着央行不断缩紧银根，正常融资变得日益困难，民间借贷因此盛行，导致众多普通百姓卷入这场高利贷漩涡。据人民银行温州中心支行发布的一份温州民间借贷市场报告显示，温州市大约89%的家庭个人和59%的企业都参与了民间借贷。鄂尔多斯亦有80%的人有过民间放贷行为。“全民放贷”撑起了数以千亿计的民间借贷盛宴。银行同样也难以置身事外，据报道，银监会主席刘明康曾表示，目前沿海地区约有3万亿元的银行贷款流入民间借贷市场。
根据某些估计数据，中国有约4,000万家私营企业，占了中国就业岗位的80%，经济产值的一半以上。但是在中国的“双轨经济”体制下，某些国有企业资金充裕，但带动就业的私营领域却难以获得资金。
尽管民间借贷自古有之，但在利率持续飙升的情况下，资金进入实体企业已经很难保证盈利。因此，目前的民间借贷已有演化为纯粹的资金炒作之势，这不仅会造成产业“空心化”，还会带来资金的热钱化和资产的泡沫化，一旦泡沫破裂，后果不堪设想，甚至可能引爆中国版的信贷危机。因此从某一方面来说，惠誉的警告亦不失积极意义，至少可以促使中国加强对银行业的风险管理和对地方投资的监管，加速中国金融体制改革。
