资本输出战略需要顶层设计
潘英丽
中国经济的发展已从资本输入走向资本输出的新阶段。但是中国资本输出存在一些重大的结构性障碍，需要通过体制变革予以突破。中国资本输出战略是一个系统工程，需要顶层设计。笔者在此给出十分粗略的政策建议。
首先，需要实现国际收支相对平衡，避免外汇储备的继续增加。建议采取以下行动：一是放弃通过中央银行购汇的方式维持汇率低估和稳定以保证出口企业有利可图，并将汇率风险从企业转移到国家的传统政策。通过不规则的方式调高人民币中心汇率至相对合理水平，消除单边升值预期和外汇储备单边增长的势头。这将有利于结构调整、经济转型和资本输出，并通过资本输出路径推动人民币的国际化。二是对资源出口行业和资源密集型出口产业取消出口补贴，征收环境污染税收，消除资源开采价格的扭曲因素，以避免稀缺资源的透支性开采和扭曲性出口。
其次，积极采取多种政策鼓励民间资本输出。除对外直接投资、对外银团贷款和政府援助外，还需要重点促进民间创设私募股权国际投资基金，实施国家外汇储备化整为零、化官方为民间的资本输出战略。未来全球金融市场将越来越不稳定，仅通过Q DII以金融市场作为投资领域不足以规避日益增长的美元风险和西方主权债务风险。笔者建议政府出台相关鼓励政策，吸引资历和品行兼优的海内外华人金融投资精英成立国际投资管理公司，创设私募股权国际投资基金；借助民间投资智慧实施国家的资本输出战略，并引导民间企业对外投资。具体鼓励政策可包括以下领域：一是借鉴国际惯例，实施免税或税收减免政策；二是提供换汇便利和便捷渠道；三是鼓励国有企业或资金盈余单位认购此类基金以促进其发展；四是允许商业银行根据投资项目的收益和安全状况提供30%至60%不等的杠杆收购融资。
再次，中央政府可以通过第二轮外汇储备注资形式对中资金融机构增资扩股，也可以让大型金融机构定向发行美元次级债券由中投公司和中央国资企业持有，加快海外分支机构网络的建设，为中国企业对外投资提供必需的金融服务，为人民币国际化打下海外业务网络基础。
最后，需要确立中国的全球金融战略，通过顶层设计加快推进人民币国际化，促进具有内在稳定机制的多元储备货币体系的形成；促进人民币定价的离岸资产市场和商品市场的发展。
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