中国证监会研究中心主任、北京证券期货研究院执行院长祁斌上周六在天津表示，不应过度强调让银行向中小企业特别是处于初创期的中小企业去贷款，因为这对银行来说会带来不良贷款的隐患，并建议中小企业融资主要还是靠直接融资渠道去解决。
祁斌是在参加南开大学金融系为庆祝恢复重建30年所举办的中国金融创新与监管高端论坛上表达这一观点的。
中小企业间接融资存风险
祁斌在会上称，中国的资本市场发展有两个宏观背景，一个是中国中小企业众多，但面临困难的发展环境，中小企业贡献了税收的50%、大概就业的80%、创新的70%、占企业数量的99%，但同时中小企业融资渠道比较狭窄；另一个背景是，改革开放三十年来，资本得到一定积累，从1978到2011年，同期中国GDP增长了178倍，而居民存款余额增长1619倍，但资金不能很好地回流社会、促进经济体健康发展。
为解决中小企业特别是小微企业的融资难题，2011年10月，国务院已出台了支持小微企业发展的九项措施，对小微企业融资难起到了缓解作用。
由于年内经济增速放缓导致大型企业信贷需求减弱，银行为了保证利润增长，也主动加大了对中小企业的放贷力度。在同期参会的平安银行首席内控执行官周立看来，从策略上来说，客户评级的小型化是一个趋势，但也要关注利润上浮和风险增加的关系。
“股份制银行或城商行都在大谈特谈小微型企业。但实际上，未来小微企业能不能支撑银行这么大的利润目标，存在疑问。”周立在会上称。
为防范风险，当前金融机构向小微企业放贷时也发明了不少措施。如三表三品、联保联贷，周立说，这些方法有的成功，有的不成功，由于对小微企业的整个风控才刚刚起步，很多问题还没有暴露，还有待长期检验。周立建议考核必须转型，商业银行的科学考核要建立在RORAC、EVA等基础上。
祁斌也认为，银行过度强调给中小企业特别是处于初创期的中小企业贷款，对银行会带来不良贷款的隐患，这个问题主要还是需要直接融资渠道去解决。
加快四板市场促区域性融资
为促进资本市场发展，为中小企业直接融资服务，祁斌建议，要加快和完善市场体系的建设，让企业和资金有对接平台，新三板已经在建设之中，下一步要推进四板市场的建设，主要是区域性交易市场。
在中小企业最为集中的浙江省，这里有着丰富的上市资源和大量的可证券化资产，有着庞大的金融资产持有者群体和巨大的民间资本需求，其在区域性股权交易市场的建设已经先试先行。就在今年下半年，浙江股权交易中心的成立让浙江版场外交易市场（OTC）成为现实。
除了浙江这样中小企业集中的地区，祁斌还建议，在战略地区如乌鲁木齐、南宁、厦门等地方，可以通过区域性交易市场促进经济体对外延伸，融合周边经济体，促进中国和周边经济共同成长；如果现在区域性市场能够挂牌、能够交易、能够有人去约束它，才会进一步改善企业的治理结构。
为培育资本市场的发展，祁斌建议，未来要促进金融机构的发展；促进产品多元化，债券产品、固定收益产品是下一步打造的重点；加快发展长期投资者，促进资本市场和养老体系、社保体系的协同发展，让长期资金通过组合投资的方式与股票市场、债券市场在内的资本市场结合；促进资本市场对外开放。吸引长期投资资金，能够同时促使市场的机构化和专业化水平。 |
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