刘利刚：多行业结束去库存 新一轮增长周期开始
发布日期：2013-01-13 来源：和讯网
澳新银行大中华区首席经济师刘利刚日前撰文称，整体来看，主要行业的库存指标出现下滑，对于中国经济的未来走势来说，将有着较为正面的意义。
“近期，在将近4个季度的连续下滑后，中国主要港口的铁矿石库存开始出现企稳回升的态势。数据显示，中国进口铁矿石港口库存量在今年年初的第一个星期达到了7297万吨，与上个星期相比出现了大约3个百分点的回升。”
他表示，更为重要的是，铁矿石的港口库存量跌至2010年10月以来的最低点，与2011年第一季度的峰值相比下降了大约30%。与此同时，铁矿石价格也迅速攀升至153美元一吨，与去年第四季度的低点相比几乎翻了一番。
“随着近期需求上升，中国钢厂开始购买更多的铁矿石。市场消息也显示，中国钢厂的平均铁矿石库存近期上升至25 天的用量，而在去年第四季度时则大约为15 天，但仍然低于历史平均30天的用量。”刘利刚称，这意味着中国钢铁企业已经结束“去库存”，并开始“补库存”进程。
他表示，煤炭社会库存已经开始缓慢下滑，而电厂的电煤库存则到去年年底下滑至20天的用量，煤炭价格也因此出现了小幅度的反弹。以焦炭的现货结算价格为例，其价格也在近期反弹至1650元每吨，与去年9月份的低点相比出现了将近30%的上涨。
“在产业链的下游，商品房的成交量也从去年下半年开始逐步放大，新建住房的存量也逐步回到合理区间附近。主要房企不仅创出了销售量的高点，也开始加紧购置土地，这也暗示着房地产的去库存进程也基本告一段落。进入新年，重点城市的房地产成交量继续走高，预示着市场信心在不断修复。”
他指出，经历了两年痛苦的调整之后，多数行业的库存销售比例已经回到了正常区间，这让多数企业有余地加码生产。同时，从去年第四季度开始的财政支出进程加快，中国新的政治经济周期的开启，以及较为宽松的货币和流动性环境，也带来了市场基本面和情绪面的改善。长期低迷的中国股市也因此受到了明显的提振。
“去库存进程进入尾声，意味着中国经济已进入新一轮增长周期。根据十二五规划，城镇化也将是未来中国经济发展的政策导向，这也意味着中国在2013年的固定资产投资增速将保持在较为快速的水平上。煤炭、钢铁以及房地产等典型投资性行业在近期出现的复苏迹象，是这一思路的体现和贯彻，但并不意味着中国的经济增长将需要重新依赖基建投资。新政府已明确要发掘改革红利，加上基建的支持，消费的逐渐提升，中国经济进入新一轮增长周期是指日可待的事情。”他表示。
